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Pourquoi Apple Inc devrait acheter Walt Disney Co

Les investisseurs parlent de plus en plus des façons dont Apple Inc. pourrait prendre de l’ampleur dans les médias et le contenu, et le directeur général Tim Cook suggérant que la taille de l’affaire ne se dresserait pas sur son chemin, Walt Disney Co. a fait surface comme une cible potentielle évidente de prise de […]

Les investisseurs parlent de plus en plus des façons dont Apple Inc. pourrait prendre de l’ampleur dans les médias et le contenu, et le directeur général Tim Cook suggérant que la taille de l’affaire ne se dresserait pas sur son chemin, Walt Disney Co. a fait surface comme une cible potentielle évidente de prise de contrôle.

Tout comme Netflix Inc., Disney fournirait à Apple une énorme bibliothèque de contenu précieux dont les utilisateurs ont soif.

Distroscale

Une acquisition de l’une ou l’autre des sociétés ne stresserait pas non plus le bilan d’Apple si l’administration Trump mettait en œuvre un congé de rapatriement fiscal pour les sociétés américaines.

Le géant de la technologie dispose de plus de 200 milliards de dollars de liquidités offshore.

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Bien qu’il pense que les chances d’un rapprochement Apple-Disney sont faibles, Amit Daryanani, analyste chez RBC Marchés des capitaux, a reconnu que cela pourrait se produire.

« L’accent mis par Apple sur les services et son incapacité (jusqu’à présent) à reproduire sa stratégie musicale et iTunes dans le contenu et les médias rendent l’acquisition de Disney logique », a-t-il déclaré dans une note aux clients.

Si Apple finit par acheter Disney, il dépasserait instantanément Netflix, Amazon.com Inc. et YouTube de Google dans le contenu.

Ce serait ajouter une marque puissante, Daryanani notant qu’il y a peu d’entreprises qu’Apple pourrait acquérir qui ne dilueraient pas sa présence emblématique et sa relation client.

En tenant compte des synergies de coûts potentielles minimes, l’analyste s’attend à ce que l’opération se traduise par des bénéfices d’Apple compris entre 15 et 20%.

Apple n’a pas fait de très grosses transactions (la capitalisation boursière de Disney est de 180 milliards de dollars américains), et la plus importante à ce jour est l’acquisition de Beats Inc pour 2,2 milliards de dollars américains.

L’achat de Disney marquerait également une rupture avec la stratégie musicale d’Apple, diluerait sa capacité à être un guichet unique pour tous les contenus, générerait des risques d’intégration et enverrait un message implicite sur la maturité de son activité iPhone.

Pourtant, les chiffres semblent toujours attrayants.

En supposant qu’Apple paie une prime d’environ 40% par rapport au cours actuel de l’action de Disney, avec deux pour cent des synergies d’EBITDA estimées, Daryanani estime que l’opération devrait être rentable de 18 pour cent.

En plus d’être attrayant financièrement, l’analyste a noté que la société combinée se vanterait d’une échelle inégalée dans la création et la distribution de contenu, et serait en mesure de créer un service de vidéo à la demande ou de streaming par abonnement instantanément compétitif.

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Il disposerait également d’un bilan massif et de la capacité technique nécessaire pour récupérer les droits de diffusion de divers événements sportifs et autres événements en direct; La technologie Apple pourrait également être intégrée dans les parcs à thème Disney.

« Nous pensons qu’Hollywood et la Silicon Valley seraient très inquiets si ces deux titans se réunissaient, alors que les consommateurs et les investisseurs en profiteraient probablement le plus », a déclaré Daryanani.

L’analyste pense que cela pourrait être le moment idéal pour Disney de vendre, car le contenu est convoité et les investisseurs s’inquiètent de l’avenir d’actifs comme ESPN alors que les canaux de distribution sont confrontés à des changements rapides.

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